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>> 宏源证券-华孚色纺(002042)复苏趋势明朗化,投资价值凸显-130522
上传日期:   2013/5/22 大小:   241KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   增持 作者:   李振亚
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投资逻辑:
     未来复苏趋势明朗化之行业复苏趋势明朗化。经历过去两年纺织行业的深幅调整,我们认为纺织行业最坏时期已经过去,当前无论从企业订单还是原材料运行趋势都反映出行业回暖趋势,未来随着国内外经济企稳,纺织产业链有望进入补库周期,进而从订单及成本两方面推动行业进入持续复苏通道。(慧博投研资讯)
     未来复苏趋势明朗化之公司收入增速稳步提升明朗化。公司自去年下半年起,通过以价换量的形式加大市场拓展力度,收入增速表现出明显改善迹象。未来随着下游订单改善、原材料价格回升及内外棉价差收窄,公司在定价策略上将拥有更大的灵活性和自主权,稳量提价策略使得公司收入增长趋势明朗化。
     未来复苏趋势明朗化之公司毛利率水平逐级改善明朗化。公司在未来原材料储备方面有望采取较之过去更为积极的策略(拍储搭配进口配额)来锁定成本,同时伴随订单结构改善及售价上调,毛利率改善的趋势亦逐步明朗。
     盈利预测及投资建议。鉴于行业复苏趋势及公司未来盈利增长的可预见性逐步增强,上调公司盈利预测至2013/14/15 实现EPS 分别为0.25/0.36/0.53 元,维持“增持”评级。当前市场对于公司未来盈利改善并未给予充分预期,目前时点公司投资价值显著,建议重点配置。
 
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