核心观点：
    事件：潍柴动力部分限售股解禁延期
    5 月16 日，公司5683.2 万股限售股公告解禁，占总股本比例2.84%，上市流通日期为13 年5 月20 日。4 月30 日，潍柴控股集团、潍坊市投资公司持有的限售股也已经解禁，近期解禁股占公司总股本达23.4%。（慧博投研资讯）5 月20日，公司发布《部分股东追加承诺公告》，潍柴控股集团有限公司、潍坊市投资公司及24 名自然人股东追加承诺持有公司股票至16 年4 月30 日。
    再次延期解禁释放了管理层的信心
    公司重卡发动机是利润的主要来源，随着整车厂商纷纷自行设立或新建发动机生产线，外购比例降低，公司市场份额可能降低。我们认为，公司的战略是传统业务保持发展，考虑进行战略转型，考虑到未来3 年是公司转型的关键期，有一定的不确定性，本次延期解禁释放了管理层的信心，有助于公司股价短期走好。
    从长期看，公司股价走势取决于自身转型，同时和下游行业密切相关自公司2010 年公告限售股解禁至5 月20 日收盘， 24 名自然人股东持股股权价值由16 亿元减少至13.4 亿元，累计减少16.3%，主要是重卡行业持续低迷影响。投资者做投资判断仍主要参考公司的经营及行业景气度。
    投资建议
    我们预计重卡行业13 年小幅正增长，核心零部件公司盈利弹性将小于整车，公司13-15 年EPS 分别为1.62 元、1.88 元和2.16 元，目前股价对应13 年PE 约14.6 倍，维持“持有”评级。
    风险提示
    宏观经济及行业超预期下滑，公司与下游整车企业配套关系不稳定。