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>> 国金证券-爱尔眼科(300015)合作办学模式创新,行业地位加强-130516
上传日期:   2013/5/18 大小:   380KB
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评级:   增持 作者:   李敬雷,黄挺
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事件
    公司公告与中南大学签订合作协议书,双方协商确立共同设立“中南大学爱尔眼科学院”,2013 年5 月15日,中南大学爱尔眼科学院正式设立。
    评论
    借助中南大学的平台,创新办学提升行业地位:中南大学是是一所学科齐全、以工学和医学见长、具有优良办学传统的教育部直属全国重点大学,是首批进入国家“211 工程”重点建设的高校,也是国家“985 工程”部省重点共建的高水平大学,其医学体系完整齐全,临床、教学和科研水平久负盛名,素有“南湘雅、北协和”的美誉。(慧博投研资讯)中南大学爱尔眼科学院是是中南大学的二级教学科研机构,专门培养眼科研究所精英人才,初期招生每年培养40 名硕士和博士研究所,是国内眼科研究所招生规模最大的学校之一。公司通过与中南大学的创新办学合作,体现公司的高水平管理能力,可以极大的提升眼科科研领域的地位,并且为公司后续的发展储备精英人才,从长期看,公司的发展道路将更加顺畅。
    准分子激光手术量恢复较快增长,2013 年业绩趋势向好:准分子仍然是目前治疗近视最好的手术方法之一,2012 年媒体报道的“封刀门”事件对准分子激光手术的市场需求、消费者心理形成暂时搁浅,今年以来整体手术量恢复明显,并且由于越来越多的患者选择高端飞秒激光手术(飞秒手术平均价格比普通激光手术价格高50%以上),2013 年业绩趋势向好。
    网络扩建进行时,地市级医院的布局是重点:公司经过3 年的发展,从上市期初的十几家连锁医院扩张到目前的44 家,湖南湖北地区的三级连锁体系已经基本覆盖到地市级,连锁管理的模式探索取得初步的成功,未来仍需将连锁医院覆盖到更多的省市,最终完成全国省会城市的网络全覆盖。
    医学配镜业务将扶植成为公司的另一主导业务:医学配镜业务曾经是做医疗服务的配套项目,收入占比多年维持15%左右;公司努力进行市场教育以区分医学配镜和普通配镜,宣导医学配镜对于视力保护的重要性,未来将积极扩充视光配镜的品类,试点社区视光门诊部,将医学配镜发展成为公司的另一主导业务之一。
    投资建议
    公司内生与外延扩张的发展路径清晰,龙头地位无可撼动,此次与中南大学的合作将提升公司在眼科学界的科研地位,并且为公司后续的发展储备精英人才,医生资源将更加丰富。我们看好公司的发展前景,维持公司2013-2015 年EPS 为0.57 元、0.78 元和1.05 元,同比增长35%、38%和35%,从估值角度维持“增持”评级。
 
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