爱尔眼科201 2年营业收入16.40亿，同比增长25.14%，营业利润2.52亿， 同比增长4.18%；归属于母公司的净利润1.83亿，同比增6.33 %，实现EPS0.43，拟10派1.0元。     投资要点：      准分子封刀门事件对12年业绩有较大影响。爱尔全年收入增25%，利润增6%，低于年初预期，主要原因是封刀门事件影响。4季度收入增22%,利润减7%，EPS0.08元。   其中：准分子激光收入4.48亿元，增长2%，其中手术量我们预计同比下滑5-10%，价格提升10-15%。目前飞秒激光的比例已经超过了50%。白内障手术收入3.32亿，增长41%，手术量增长40%，仍然保持了较高增速， 价格维持；眼前段手术1.1亿，增长42%；眼后段手术7804万，增长26%， 检查治疗和药品收入增速分别为28%、35%。配镜业务增长势头迅猛，收入同比增长42%，维持了去年的较高增速。
    公司引进了该领域的顶级专家， 配镜业务有望成为公司下一个大力培育的领域。  业绩低点已过，未来值得期待。我们跟踪并走访下属医院，封刀门事件发生在12年2月14日晚，去年3月份准分子手术量下滑非常厉害，而今年同比增长预计有50%。  从扩张层面来看，未来大的布点主要有广州、深圳等医院开业，及部分三级医院的布点，随着爱尔对品牌建设的投入加大，新店将逐步走向盈利。  在医保控费、招标降价、鼓励民营资本进入医疗服务等的大政策背景下，医院板块是唯一只有利好没有利空政策的子板块。
    爱尔作为民营资本进入医疗服务行业的优秀代表，虽然短期增长压力大估值高，但我们看好准分子风波消除后的发展，我们预测13-15年EPS为0.57、0.75、1.02元，维持强烈推荐的投资评级。   风险提示：  医疗服务事故风险，房屋租赁是否到位的风险。