事件：
    公司于5月11日（周六）发布公告：公司拟以支付现金及定向增发的方式，收购极地信息、华晨影视和捷成优联各49.0%的股权，收购冠华荣信61.0%的股权。收购完成后，公司将分别持有极地信息、华晨影视和捷成优联100%的股权，持有冠华荣信90%的股权，同时公司股份总数预计将增至约2.4亿股。（慧博投研资讯）公司股票于2013年5月13日复牌。
    点评：
    收购旨在完善产业链布局，整合风险较小。公司于2012年分别收购了极地信息、华晨影视和捷成优联各51.0%的股权及冠华荣信29.0%的股权，本次收购则进一步将上述四家公司纳入公司的整体产业链布局之中，有助于提升公司在原始素材业务、信息化传输及网络安全等方面的服务能力。
    由于公司已与四家公司进行了为期一年的整合运作，本次收购的整合风险较小。从长期来看，我们看好视音频解决方案行业的发展潜力，而公司已初步展现出对产业链的整合能力，未来有望成为行业整合者。
    收购价格较为合理，业绩小幅增厚。收购资产的总预估值约为2.4亿元，收购对价由现金支付和发行股份两部分构成，其中现金支付约2995万元，购买资产发行股份不超过928万股，发行价格为22.35元/股；配套融资发行股份不超过393万股，发行价格为20.12元/股。2013~2015年，极地信息、华晨影视、捷成优联和冠华荣信合计扣非净利润预计为4709万、5814万和7132万，本次收购的市盈率分别为9.5倍、9.6倍、9.6倍和9.0倍，而四家公司的净利润增速均在20%以上，收购价格较为合理。本次收购分别增加2013~2015年净利润约为2548万、3138万和3843万，占比约为11.6%、10.8%和9.5%，对公司业绩有所增厚。
    上调评级至“买入”。我们预测公司2013~2015年EPS分别为0.88元、1.17元和1.66元，收购完成后，备考EPS分别为0.94元、1.23元和1.73元，未来三年年均复合增长率约为41.4%。考虑到公司今后几年业绩增速较高且发展潜力较大，同时公司股价有较强的补涨需求，上调投资评级至“买入”，6个月目标价为28.20元，对应约2013年30倍备考市盈率。公司未来股价的催化剂可能会来自后续定期报告显示业绩快速增长和智慧城市业务取得突破。
    主要不确定性。公司业绩的季节不均衡性较强；广电高清化建设进度有滞后可能。