事件
    5 月10 日华润双鹤公告：拟将所持有的控股子公司长沙双鹤医药有限责任公司(以下简称“长沙双鹤”)66.954%的股权转让给华润医药商业集团有限公司(以下简称“华润医药商业”)，转让价格为3.78 亿元。
    评论
    行业竞争使长沙双鹤发展滞缓，盈利能力薄弱。（慧博投研资讯）长沙双鹤于2001 年10 月注册成立，主营业务为湖南省内医药商业配送业务，是华中地区区域性的医药商业龙头。近年来医药商业行业竞争加剧，应收账款账期不断延长，使得长沙双鹤收入规模停滞不前，盈利能力出现下滑。长沙双鹤2012 年实现营业收入30.18 亿元，占华润双鹤43%；净利润4,654.43 万元，扣除非经常性损益后的净利润4,604.万元，计提少数股东权益后，利润贡献仅占上市公司5.1%。截至2013 年3 月31 日，长沙双鹤总资产13.48 亿元，净资产14,896.46 万元；2013 年1-3 月实现营业收入8.15 亿元，净利润-262.84 万元。
    转让价格相对合理。此次华润双鹤以3.78 亿元，转让长沙双鹤66.954%的股权，相当于静态市盈率12.1 倍。长沙双鹤去年年底向华润双鹤分红9156 万元，若将分红计入交易价格，华润双鹤实际获得转让金额为4.69 亿元，相当于静态市盈率15 倍，转让价格接近二级市场医药流通企业平均市盈率，估值合理。长沙双鹤在基准日市场状况下股东全部权益价值评估值为53,228.15 万元，净资产账面值12,241.55 万元，增值额40,986.60 万元，增值率334.82%。按照收益法评估，长沙双鹤股东全部权益价值评估值为56,510 万元，比审计后账面净资产增值44,268.45 万元，增值率361.62%