事件：
    公司拟将所持 有的控股子公司长沙双鹤医药有限责任公司（简称“长
    沙双鹤”）66.954%的股权转让给华润医药商业集团有限公司，转让价
    格为37,835 万元。论：剥离商业资产，对上市公司业绩影响有限。（慧博投研资讯）子公司长沙双鹤12 年收入30.2 亿，净利润4654 万（同比下降11.5%），贡献母公司净利润的5.07%，对上市公司业绩影响很小，而剥离医药商业资产，减轻了资金占用压力，收回资金可以用于后续并购，利于公司长远发展。同时，我们认为，此次商业资产转让给集团下的华润医药商业公司，符合集团整体战略布局。随着华润医药集团H 股整体上市计划的临近，我们预计，13-14 年集团旗下资产整合将加速。
    聚焦医药工业，提升公司核心竞争力。长沙双鹤是一家区域性医药商业企业，受到地域限制，规模较小，而近年来国药、上药等医药商业巨头在不断向三、四线城市拓展，不断抢占地方商业企业的市场份额，地方企业竞争压力加剧。此次剥离商业资产，公司进一步聚焦医药工业，发挥公司在大输液、心脑血管、内分泌等领域的竞争优势，符合公司“十二五”战略规划。
    公司资金实力雄厚，迎来行业整合契机。13 年新版GMP 认证使得大量中、小制药企业退出，目前国内大输液行业正处于集中度加速提升的阶段，落后产能退出以及新版GMP 的停产认证将带来行业的供给
    缺口，为优势企业腾出市场空间，行业整合契机来临。公司作为大输液行业龙头企业之一，将通过内部扩大产能和外部收购实现快速扩张。13 年一季报，公司账上现金11 亿，加上本次出售长沙双鹤收回现金，充沛的现金为公司扩张提供资金，我们预计公司13 年有望完成2-3 家企业并购。
    目标价28 元，建议增持。在大输液行业整合，集中度加速提升，817 软袋和三合一输液等明星高端产品上量的驱动下，公司未来三年将进入快速的增长阶段，业绩迎来向上的发展节点。我们预计公司2013~2015 年EPS 分别为1.60（主业1.20 元）、1.52、1.84 元，公司目前股价对应2013 年动态PE 不到20 倍（主业业绩），具有较高安全边际，建议增持，12 个月目标价28 元。