报告摘要：
    l2013年4月 ，公司当月实现签约面积 80.14 万平方米，同比增长 11.50%；实现签约金额 94.37 亿元，同比增长3.20%。2013 年1~4 月，公司累计实现签约面积365.32 万平方米，同比增长 69.29%；实现签约金额 401.95 亿元，同比增长 67.38%。（慧博投研资讯）公司4 月份在1 个城市新增一幅土地储备。
    2、事件点评：
    2.1. 从4 月份当月的销售情况来看，当月销售面积和销售金额环比分别下降了26.21%和21.55%。由于今年一季度购房者受宏观调控的影响担心购房支出成本的增加而恐慌性提前购房，一定程度上透支了年内的部分需求，故4 月份销售情况环比3 月份出现下降是符合预期的。
    去年的5、6 月份是全年的销售高峰，因此，可以预计今年5、6 二月的环比销售可能逐步企稳，而同比增速则会继续下降。
    2.2. 在土地储备方面，公司4 月份仅新增一幅土地储备，前4 个月累计获得土地储备合计规划总容积率建筑面积455 万平方米，合计支付权益地价102 亿元，大幅低于万科1164 万平方米和214 亿元的水平。
    公司在土地储备方面似乎有所放缓。
    2.3. 从房屋平均成交单价上看，当月平均销售单价和累计平均销售单价均比上月小幅上涨，且是连续第3 个月上涨，但仍略低于2012 年全年11290 元/平方米的平均成交单价。我们认为，价格的小幅波动更多是由于成交结构的原因造成，2013 年公司的成交单价保持平稳中有所上涨的概率较大。
    2.4.盈利预测及投资评级：我们对公司未来3 年的业绩预测为： 2013年每股收益为1.53 元；2014 年每股收益为1.82 元；2015 年每股收益为2.04 元，维持推荐评级。
    2.5.风险提示：房地产宏观调控的力度和时间超出预期或者公司业绩结算的不均衡，都会使我们的业绩预测不达预期，提醒投资者注意投资风险。