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>> 世纪证券-贝因美(002570)2012年报及2013年一季报点评:高增长拐点显现-130502
上传日期:   2013/5/9 大小:   385KB
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评级:   增持 作者:   梁希民
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12 年净利润增长16.6%,拟每10 股派5.8 元(含税)转增5 股。【慧博资讯】
    2012 年营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比增长13.28%和 16.59%;基本每股收益1.2 元。(慧博资讯)奶粉业务收入和毛利率提升。奶粉业务销量增长2.76%,但收入增长17.2%,主要得益于冠军宝贝价格及更高端产品占比提升。米粉业务收入增长-31.4%,主要原因为公司对米粉及部分辅食类产品进行升级换代,出现短暂的销售真空期使该类产品产销量有所下降。奶粉业务毛利率提高0.68pct 至65.96%,米粉业务毛利率增4.86pct 至63.7%。
     13 年一季度净利润增长40.2%,预计1-6 月净利润同比增长20-50%。一季度公司延续12 年四季度的增长态势,收入同比增长31.6%,因采购成本提高,毛利率同比下降1.0 个百分点至62.7%。
     三项费率呈现下降趋势。12 年三项费率下降1.88 个百分点至49.44%,是由于上年因配合涨价促销基数很高、公司加强费用控制以及利息收入增加所致。13 年一季度,公司销售费率和管理费率同比下降1.4 和0.7 个百分点。公司12 年所得税费用较上年同期增长39.63%,主要系补交所得税费用所致,13 年恢复25%水平。
 
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