业绩简评
    东风股份公布一季报：营业收入4.83 亿元，增长4.6%；归属上市公司股东净利润1.8 亿元，增长24.5%，EPS 0.32 元。【慧博资讯】
    经营分析
    行业制约营收增速：受烟草行业整体增速较慢的制约，公司一季度营业收入增长4.6%，增速较12 年有所降低。（慧博资讯）目前公司客户主要来自东北、西南、华南等区域市场，核心客户包括延边长白山、贵州烟草等，而华东、华中，云南等烟草大省贡献仍较低。12 年公司中标云南中烟，并成为湖南中烟的合格供应商，而随着烟草招投标政策的执行，公司有望继续拓展新市场，非核心区域市场未来有望逐步放量。此外，公司近年来也加快拓展非烟标包装领域，如酒类包装、药盒包装以及真空镀铝纸/转移纸等领域，但因基数原因，短期内对公司贡献较小，我们预计后市随着募投项目——鑫瑞纸品高档防伪包装材料的投产，非烟标业务进展有望加快。
    投资收益增厚业绩：受益于投资收益的贡献，公司利润增速快于收入增速。一季度公司投资收益3340 万元，增长近3 倍。投资收益主要来自参股子公司广西真龙及委托贷款收益，其中广西真龙12 年受招投标政策的影响，利润下滑近28%，13 年随着政策负面影响的消失，盈利开始恢复。此外12 年公司为提高资金使用效率，委托中国民生银行股份有限公司汕头分行向南京骋望置业和广西百德房地产有提供委托贷款，总金额3 亿元，贷款利率15%，今年开始贡献收益。