投资要点：
    行业高景气将持续：高端医院目前以CIS，HMIS的深化为主，未来的深化方向将是专业支持。新农合提升了中低端医院的信息化意愿和能力，信息化程度低仍困扰县级医院发展，中低端医院的升级和完善是行业发展的重要动力。根据卫生部十二五医疗信息化推进步骤，2012-2013年是以点带面逐步推进，2014-2015年是夯实基础全面推进的阶段，将迎来行业发展高潮。
    区域医疗市场刚起步，发展迅速，市场空间超过700亿：区域医疗平台市场08年开始技术准备，09年开始启动，10-12试点项目全面开花。单个大型城市区域医疗平台的深化建设投资需要超过10亿，全国市场空间超过700亿。
    行业目前较分散，受益集中趋势：目前医疗行业IT花费在150亿左右，医疗信息化公司规模普遍偏小，2008年行业前10名占的总体份额仅为32%。美国临床信息系统（CIS）市场前三位的市场份额从2007年的42%提高到2012年的65%。目前项目门槛升高，有集中的趋势，中国一年2.6万亿的医疗费用支出，未来一定会出现医疗信息化软件和服务收入超过10亿的公司。  产品化路线保障规模扩张：公司坚持产品化路线，较高的产品化程度保障公司在扩张时具有一定的规模效应。单个实施和二次开发人员能支持的软件收入从2010年的28.29万提升到2012年的39.16万。
    产品线齐全，行业地位领先，客户资源丰富：公司产品包括医院信息管理系统、医技信息管理系统、公共卫生信息管理系统。根据IDC统计在医疗卫生信息化解决方案十大供应商中，公司2008、2009连续两年排名第一。2012年公司客户遍布全国29个省市自治区，产品已经覆盖国内87家三甲医院，在全国三甲医院渗透率达到10%。 
   估值和投资建议：公司2012年百万以上大订单金额增长89%，我们判断公司整体订单情况也较为乐观，为13年业绩增长提供保障。预计13-15年EPS分别为0.71、0.98、1.39元。目前股价对应PE 36倍、26倍、19倍，维持"增持"评级。
    重点关注事项
    股价催化剂(正面)：政策推动、重大项目中标。 
    风险提示（负面）：竞争加剧，投入不及预期。