投资要点：
    公司2013Q1 剔除投资收益（主要是招金）后，零售主业（主要是老庙亚一）利润大幅增长超过80%。我们维持之前的观点——“黄金珠宝产业集团的组建是复星推动经营效率提升的重要标志，公司经
    营、业绩拐点清晰”。维持增持评级，目标价10 元。
    公司2013Q1 收入66 亿，同比增10%，净利2 亿，同比增40%，对应EPS0.14 元，其中：
    收入仅增长10%主要是由于公司年底订货会结算月份差异；剔除投资收益等，零售主业可比利润大幅增长84%，增长主要有黄金对冲收益，但同时毛利率也提升0.5pc，说明销售黄金产品结构出现改善。另外公司餐饮2012 年Q4 装修完工后经营情况也较好；联营/合营企业投资收益下滑21%至6671 万，其中招金收益增8.3%至6017 万，地产结算减少是总收益下滑主因
    销售/管理费用同比大幅增长34/38%，我们将这解读为正面。因为老庙/亚一品牌这些年来影响力有所下降，其中营销投入不足、员工薪酬在行业内偏低（过去几年费用增长较慢）是重要因素，现在公司在这两方面投入明显增加，这正是品牌企业想要长远发展所必需的。
    维持之前预测，我们预计公司2013/14 年收入235/274 亿，净利9.7/11.2亿，对应EPS0.67/0.78 元。由于金价的不确定性，我们的核心假设比较保守——招金贡献零增长，贡献5 亿，黄金集团贡献3 亿，零售主业的利润占比将提升较快。