投资建议：
    预计公司2013-2014年EPS 分别为0.71元、0.87元，目前股价对应PE 分别为12X、10X。公司是山东省商业龙头，内生外延双轮驱动，次新门店陆续进入业绩释放期，资本开支逐步回落，业绩弹性大，维持"推荐"评级。
 要点：
    业绩符合预期。公司2013Q1实现营业收入39.63亿元，同比增长13.47%；实现归属于母公司所有者净利润1.12亿元，同比增长16.43%；EPS0.2155元，业绩符合预期。
    外延拉动增长。今年1月份，省外河北保定店成功开业，省内淄博、滨州、临沂等地开设了5 家门店，新门店拉动销售的增长。公司外延扩张计划稳步推进，2013年计划新开10家门店。在外延扩张的推动下，预计公司2013年仍有望维持较高的收入增速。 毛利率小幅下滑。公司2013Q1销售毛利率17.45%，同比下滑0.43个百分点，主要是1季度开店较多，新店较低的毛利率拉低了整体毛利率水平。此外，自去年年底以来，公司打折促销的时间较长，力度较大，对毛利率也有影响。