报告导读
    小企业贷款、个人贷款占比提高，中间业务表现较好。维持买入评级。
    投资要点
    北京银行2013 年一季度盈利增长22%
    北京银行于4 月25 日晚间披露2013 年一季报，数据显示，当期实现营业收入79.56 亿元，实现归母净利润41.29 亿元，分别同比增长26.24%、22.48%。
    每股收益0.47 元。季末总资产1.15 万亿元，较年初增长3%，增量几乎全部由贷款贡献。季末贷款总额达到5267 亿元，较年初增长6%。存款余额7587 亿元，较年初增长6%。此外，报告期内完成发行300 亿金融债，用于支持小微企业和个人信贷，而一季度新增信贷恰为300 亿元，实现了资金的匹配。同时退出了500 多亿同业负债，负债结构有所改变，同业负债占比降至23%左右。
    处置清收力度加大，不良实现双降
    北京银行一季度不良贷款实现双降，季末不良率为0.54%，较上年末下降6 个基点。不良贷款余额为28.13 亿元，较年初下降1.3 亿元。此前，北京银行不良贷暴露最为为主要的是集中在长三角地区，目前从区域基本面情况和各家已披露报表的银行数据来看，我们有把握相信该区域银行资产质量风险企稳，因此未来不良率有可能出现拐点。
    战略转型仍是主题，零售业务和中间业务富有成效
    北京银行向同业、投行、零售等领域的战略转型仍然是主题。一季度末，小企业贷款余额达到2054 亿元，较年初增长146 亿元，增幅达到8%，占全部贷款的比重已有39%。从增量上看，一季度小企业贷款占全部贷款49%，占对公贷款的67%。个贷方面，季末占比达到18%，继续上升，向零售领域的转型有所收效。中间业务收入也取得突破，本期实现净佣金收入13.46 亿元，占总收入比例接近17%，而此前该比例一直维持在10%左右，显示出投行等业务的良好进展。北京银行掌握有大量的大型客户，在开展中间业务方面有先天优势。
    看来增长前景，维持“买入”评级
    北京银行异地支行、境外业务、基金公司等均有进展，我们看好其增长前景。预计2013 年盈利增长18%，维持买入评级。