投资要点 
     事件： 北京银行今日公布2012年年报和一季报：全年实现营业收入278.2亿元，同比增长34.2%，其中利息净收入246.2亿元，同比增长31.2%，归属母公司净利润116.8亿元，同比增长30.6%，每股收益1.38元。期末公司总资产11199.7亿元，比年初增长17.1%，生息资产11032.7亿元，比年初增长16.7%，总负债10482.8亿元，比年初增长15.7%，付息负债10354.0亿元，比年初增长15.7%，净资产716.2亿元，比年初增长42.1%，每股净资产8.14元。 1季度实现营业收入79.6亿元，同比增长26.2%，其中利息净收入64.0亿元，同比增长15.7%，归属母公司净利润41.3亿元，同比增长22.5%，每股收益0.47元。期末公司总资产11509.6亿元，比年初增长2.8%，生息资产11304.8亿元，比年初增长2.5%，总负债10747.9亿元，比年初增长2.5%，付息负债10594.7亿元，比年初增长2.3%，净资产760.9亿元，比年初增长6.2%，每股净资产8.65元。（详见数据列表第一部分：年报及一季报概述） 
     点评： 北京银行2012年业绩符合我们的预期。公司1季度加大了拨备计提力度，拨备覆盖率超过了500%，而拨贷比也在2012年末符合了2.5%的监管要求。伴随着1季度不良贷款的"双降"，我们预计接下来进一步大幅计提拨备的可能性降低。公司推动中间业务收入意图明显，带动2012年全年和2013年1季度中收快速增长。 我们维持公司2013年和2014年EPS为1.50元和1.64元的判断，预计2013年底每股净资产为9.34元（不考虑分红等），对应的2012年和2013年的PE分别为5.74和5.25倍，对应2013年底的PB为0.92倍。公司的优势在于强大的政府资源存贷款业务，特别是稳定的政府存款将会给公司的付息负债成本压力带来较大的缓解，同时这也使得北京银行能够维持较低的成本收入比和资产质量。但是对于这种模式的异地复制性还是存疑的，这也是市场给予其较低PB的重要原因。我们同时注意到公司在推动业务转型，做强中间业务和零售业务的意愿和初步的效果，给予其"增持"评级。