受益特高压建设，净利率大幅提升
    ■一季度实现净利润同比增长206%，净利润率提升29%：由于有特高压产品确认收入，一季度实现营业收入6.04 亿元，同比增长127%；且毛利率和净利率大幅提升，毛利率同比提升14.5%，净利率同比提升29%。
    ■公司的期间费用控制有成效：一季度总的期间费用约为7500 万元，同比下降4%，期间费用率下降17.3%。公司期间费用控制的主要原因是加强了企业管理，重点攻关大项目，减少了电网公司以外客户的投标，节约了投标费用和代理费用所致。
    ■“福州-浙北”特高压项目已经获批，今年业绩确定性较高：“福州-浙北”交流特高压项目已经获批，根据我们对项目规划的测算，平高电气将获得超过10 亿元的订单，对今年的业绩是极大的支撑。
    ■投资建议：维持“买入-A”的投资评级，不考虑资产注入后股本的摊薄，预计2013-2015 年EPS 为0.48 元，0.85 元和1.04 元，目标价12 元，对应2013 年25 倍市盈率。
    ■风险提示：特高压建设进度不达预期的风险。