一季报符合预期，回款情况大幅改善
    13Q1净利润同比增长35.65%，符合预期
    13Q1年公司实现营业收入20.94亿元，同比增长20.15%；实现营业利润1.66亿元，同比增长28.94%；实现归属母公司净利润1.36亿元，同比增长35.65%，实现EPS0.21元，符合我们预期（0.22元）。同时公司公告1H13利润增速区间为30%-40%，后期业绩有望继续保持快速增长。
    盈利水平继续维持高位，回款情况大幅改善
    受益于2012年订单质量提升，公司13Q1毛利率水平为16.50%，净利率为6.63%，继续维持在较高水平，我们预计后期公司盈利能力有望保持上行态势，全年净利率将达到7%。13Q1收现比上升至98.72%，综合12Q4和13Q1来看收现比为85.69%，相比去年同期的72.27%增幅明显，回款情况大幅改善。
    后期增发或将将保障公司长期稳定增长
    由于春节前结算高峰，公司13Q1应付款项约下降6.18亿元，加之产业园项目推进增加固定资产投资支出，使公司期末货币现金等价物余额由期初的22.48亿元下降至14.16亿元。根据公告，后期公司将非公开发行11.78亿元，我们认为如果成功将大幅提升在手资金规模，保障公司业绩长期稳定增长。
    估值：维持买入评级及目标价
    我们维持公司2013-2015年1.41/1.93/2.53元的盈利预测和32.43元目标价（2013年23XPE）。我们认为随着2、3季度行业逐步回暖，公司业绩有望逐季提升，继续给予“买入”评级。