事件
    公司公布一季报，公司实现营业收入2.94 亿元，同比增长12.95%，实现归属于上市公司股东的净利润3974 万元，同比增长31.75%。
    实现基本每股收益0.074 元。
    简评
    毛利率提升，净利润增长显著
    公司一季度实现营业收入2.94 亿元，同比增长12.95%，实现归属于上市公司股东的净利润3974 万元，同比增长31.75%。公司毛利率34.40%，较去年同期增长3.83 个百分点。期间费用率17.17%，较去年同期增长2.31 个百分点，其中销售费用率、管理费用率和财务费用率分别为11.70%、7.20%和-1.72%，较去年同期分别增长2.13、-0.09 和0.29 个百分点。销售费用率增长较多主要是因为人员工资和运输费用较去年同期增长较多。公司经营活动产生的现金流量净额6712 万元，同比增长1235.95%，主要原因是报告期内现款采购方式减少及子公司收回土地保证金。
    公司收购的辽宁基地资产，13 年将贡献利润
    公司收购增发收购很快完成。辽宁中兴以生产不定形耐火材料和烧成砖为主，目前公司产能利用率低，未来将弥补北京公司产能不足，完善产品结构，更好的为整体承包业务服务。辽宁金宏菱镁矿储量、品位、年开采量在国内都处于领先地位。开采证为100 万吨/年，可生产镁砂40 万吨，未来将满足公司自身对镁砂的需求，在满足自身需求的同时，若直接销售，也可获得较好的利润。公司最终可形成“菱镁矿开采—菱镁矿综合深加工及利用—镁质耐火材料生产”为一体的镁质耐火材料产业链条。
    投资建议和盈利预测
    公司整体承包业务比重全行业第一，整体承包毛利率较直销高两个百分点。公司收购的辽宁基地资产，13 年将贡献利润，金宏矿业的菱镁矿储量、品位、年开采量在国内都处于领先地位，而辽宁中兴的产能较大，未来产能利用率有较高的提升空间。公司最终可形成“菱镁矿开采—菱镁矿综合深加工及利用—镁质耐火材料生产”为一体的镁质耐火材料产业链条，对原材料的把控将全面提高公司竞争力。马鞍山利尔和包钢利尔12 年亏损超预期，13 年有望扭亏。煤化工业务开展顺利，12 年增速169%，13 年有望维持高增长。预计13-14 年营业收入为14.34 亿元和19.77 亿元。
    对应EPS 分别为0.30 和0.43。