1、核心观点
    投资逻辑、关键假设及主要预测：钢铁行业的核心驱动因素为日均粗钢产量212 万吨左右，关键假设为目前粗钢产能8.5 亿吨，我们预测8 月份粗钢日均产量为193 万吨。
    有别于市场的判断：粗钢日均产量明显低于212 万吨时，盈利的增长空间有限；钢价涨跌取决于市场预期差及成本的变化。
    估值与投资建议：日均产量低于212 万吨，投资主要考虑PB 及资产负债表推动。关注受周期股推动的估值上涨，以及具备安全边际个股的选择，短期提示关注受益于钢价下跌的钢管、钢丝绳子版块。
    股价表现的催化剂：整体需求超预期、补涨。
    风险因素：周期类的系统性风险；某类下游订单的“黑天鹅”事件。
    2、每周市场分析
    本周国内钢材市场先扬后抑。Myspic 综合指数报收135.2 点，较上周下跌0.66%，跌幅大为收窄。扁平材指数119.5点，较上周下跌1.17%，其中中厚板指数和热轧指数分别下跌1.36%和1.38%。长材指数153.4 点，较上周下跌0.21%，跌幅显著收窄。经过前两周的急速下跌，本周前半程国内钢价出现短暂的超跌反弹，尤其是螺纹钢和高线，曾现一波强势拉涨行情。不过，由于缺乏成交的配合，自本周三起钢价由升转跌，弱势行情延续至今。
    3、钢铁股每周走势回顾
    本周申万黑色金属上涨1.21%。个股中，方大特钢、大冶特钢、方大炭素不同程度上涨，其中方大特钢上涨6.02%，涨幅最大；金岭矿业、江苏通润、沙钢股份跌幅居前，分别下跌6.31%、4.77%、4.08%。换手率来看，创兴资源仍持续活跃。本周银河钢铁监测的13 个子板块中共10 个板块收盘价上涨，其中炭素上涨5.80%，涨幅最大；钢管下跌5.61%，跌幅最大。成交量方面，共7 个板块上涨，其中热轧上涨66.00%，涨幅最大。