1 季度业绩基本符合预期：1 季度实现收入9.68 亿元，同比增长35.6%，收入增速提升是因为合并子公司广东益建（主营种植及销售中药材，配合公司养颜养生馆），母公司收入增长10.2%；实现净利润3.83 亿元，同比增长15%，EPS 0.59 元基本符合我们1 季报业绩前瞻EPS 0.6 元的预期；理财产品带来的投资收益984 万元（由于到期时点不同，季度间分布不均），同比减少1519万元，扣除非经常性因素影响，主业1 季度预计增长约20%。毛利率下降是由于新增广东益建后收入结构变化，主营阿胶系列的母公司毛利率仍有小幅提升；
     短期经营现金流为负不影响全年：每股经营净现金-0.48 元，主要是应收款项增加2.06 亿元（年初给予客户较宽松授信）、驴皮等原材料预付款项增加1.53亿元且存货增加近6000 万元、预收款项减少1.51 亿元（2、3 季度为淡季，预收减少是正常现象），从去年4 季度来看，全年现金流预计会有不错表现。
     分产品来看：主营阿胶系列的母公司实现收入、净利润6.71 亿元和3.6 亿元，同比增长10.2%和15.1%，贡献EPS 0.55 元，毛利率75.6%，同比提升0.3个百分点。预计阿胶块1 季度收入同比增长约20%，终端消化同比预计增长30%；阿胶浆由于品规调整以及12 年年底提价，预计出厂有明显下滑，但终端消化预计仍有10%以上的增长；保健品基数较低，预计1 季度收入有翻番增长。
     计划投资 16 亿元建设阿胶科技产业园：项目规划包括生物制剂、阿胶浆、阿胶块、保健食品等，一期预计14 年投产、二期15 年起建，整体达产预计产值55亿元、70 亿元。产业园的建设将提升生产效率，奠定公司长远发展的基础。