业绩符合预期：2013 年1 季度中信证券共实现营业收入30 亿元，同比增长24%，共实现净利润10 亿元，同比增长16%，每股收益为0.09 元。期末公司净资产为873 亿元，每股净资产为7.93 元。公司业绩符合预期。
    投资收入增长近六成：1 季度公司共取得投资收入（投资收益+公允价值变动）12.9 亿元，较去年同期的8.2 亿元大幅增长57%，投资收入在公司营业收入中的占比由去年同期的34%提升至44%，是公司本期最主要的收入来源。公司的交易性金融资产较年初增加了146 亿元，预计主要是募集的短期融资券（余额150 亿元）的体现。
    投行业务领先同业：1 季度公司经纪业务收入为10 亿元，同比增长32%，增幅高于行业交易量的增幅26%。1 季度投行业务收入为1.7亿元，同比下降44%，主要受IPO 暂停的影响，1 季度公司增发承销额为130 亿元，市场份额16%，债券融资额593 亿元，市场份额5.3%，均排名行业第一位。
    维持公司增持-A 的投资评级，目标价16 元：公司的创新能力领先同业，且目前估值对应2013 年1.5 倍P/B，在上市券商中处于较低位臵。我们维持公司增持-A 的投资评级，给予公司目标价16 元，对应2013 年2 倍P/B。