本报告导读：
    2013 年将是公司投资大年，文化MALL 投资、跨媒体并购、资产注入是主要亮点，维持增持评级及10.5 元目标价。
    投资要点：
    2013年将是公司投资大年，文化 MALL 投资、跨媒体并购、资产注入是主要亮点，维持增持评级及10.5 元目标价。
    12 年收入67.1 亿元，增11.3%，净利润9.3 亿元，增25.4%，EPS0.36元，基本符合预期。1Q13 收入16.7 亿元，降8.9%；净利润2.4 亿元，降12.6%， EPS 为0.09 元，低于预期。公司同时公告，新增投资6个文化MALL 项目(阜宁、合肥、苏州吴中、宿迁、射阳、江阴)，投资规模18.6 亿(基本为建设投资)，累计文化MALL 达12 个。
    1Q 业绩低于预期多为非经营性因素：1）销售收入确认中有部分受销售方式等影响转移至4 月确认收入；2）12 年同期销售收入享受增值税免征，而13 年1Q 预缴了增值税。扣除以上因素，实际销售收入增长7-8%。
    维持业绩预测，即13 年-15 年EPS 分别为0.42 元、0.48 元和0.52 元。