公司公布 2012 年年报和一季报，其中2012 年收入为67 亿元，同比增长11.27%，净利润为9.27 亿元，同比增长25%；公司2013 年一季度实现净利润为2.42 亿元，同比增长-12.62%。
    2012 年业绩符合预期，新媒体业务逐步发力。公司2012 年收入同比增长11.27%，利润同比增长 25%，符合市场预期。在分业务中，出版行业收入同比增长2.76%，主要是由于像科技社，文艺社，译林社的超预期表现，而公司的职业教育教材建设和医学出版也初步形成规模；发行业务同比增长19.19%，其中值得关注的是海南凤凰新华出版发行公司正式成立，实现海南出版发行产业链一体化经营。另外，公司的新产品业务发展较为迅速，中等职业技术学校的数据软件教材实现收入3711 万，凤侠网和天线宝宝教育培训业务也取得了很大的进展。另一方面，公司在新媒体业务上也是接连布局，凤凰创壹软件在职教实训软件上已经与38 家国家示范学校签订合作，凤凰学科网已经与5000 多所学校建立会员关系，“凤凰享听网”，“丁呱呱”动漫，游侠网均取得不错的业绩；而在出版业内的发展上，除了收购海南教材出版公司51%的股权外，文化MALL 的建设也在如火如荼中，苏州，南通，泰州等中心书城都已经启动改造，其中苏州文化MALL 预计将在7-8 月开业。
    一季报略低于预期。公司一季度实现净利润为2.42 亿元，同比下滑13%，我们分析可能是由于相关的教材收入确认和增值税返还政策到期原因造成，我们预计在年中，新的出版企业税收优惠政策可能会出台。另外，一季度，公司的营业税金及附加同比增长46%，主要是由于应交税费增加所导致；营业外收入同比减少80%，主要是由于未取得税收返还。
    维持“强烈推荐-A”投资评级：我们预测公司未来三年的业绩分别是0.41 元，0.46 元，0.51 元，对应的市盈率分别为17 倍，15 倍和13 倍，市盈率已经处于传媒板块的最低端，公司2012 年分别收购了厦门创壹和海南教材出版，公司手握59 亿现金，我们预计未来公司进军新媒体的步伐不会减缓，文化MALL 也将成为未来公司发展新亮点，维持对公司的“强烈推荐”评级。
    风险提示：数字出版的威胁、中小学人数不断下降。