事件： 
    公司发布2013 年一季报，业绩略高于预期。2013 年一季度公司实现营业收入11.11 亿元，同比增长24.78%； 实现归属于母公司的净利润5.45 亿元，同比增长34.65%，EPS0.27 元，高于我们之前预测的30%的增速。公司预计2013 年上半年业绩变动幅度为【0%，30%】。 
    评论： 
    需求恢复、产能扩张及市场开拓将推动公司业绩继续增长 
    金葡萄菌事件已过，及2013 年经济逐步企稳小幅回升带来终端消费需求的逐步恢复，在去年一季度低基数的基础上，2013 年前两个月速冻米面的产量增速达到64%。三全食品在终端需求恢复、产能扩张等因素下，一季度实现销售收入11.11 亿元，同比增长24.78%，远高于上年四季度的零增速。 随着2012 年四季度成都基地的上线和12 月份郑州二期的投产，公司现有产能已经达到41.66 万吨。2013 年天津、江苏太仓基地也分别预计将于5 月份和8 月份投产，公司的产能将增加到62.83 万吨。 速冻食品行业虽仍处于快速发展期，一二线城市已基本覆盖，行业未来发展的重点将在于高端市场和三四线城市， 以及业务市场的拓展。公司"高端产品+渠道深耕+业务市场开拓"的战略契合行业发展重点，未来将进一步提升公司竞争优势和市场份额，巩固龙头地位。 预计在需求恢复、产能扩张和市场开拓下，公司业绩增速将继续保持增长。 毛利率将比去年提高 
    一季度公司的毛利率达到33.87%，较上年度同期提高了1.94%，主要原因在于猪肉价格的下降及产品结构的调整。因生猪存栏量较高而需求下滑，行业供过于求，预计猪肉价格可能在二季度完成筑底后，于三季度反转，但猪肉价格低于去年平均水平。虽然面粉价格略有上涨，但由于猪肉价格的下降、高端产品比重提高及与经销商合作模式的转变，预计公司毛利率将高于去年。