事件：正泰电器24日公布了一季报，实现营业收入20.7亿元，与去年同期追溯后数据基本持平，归属上市公司股东净利润2.62亿元，同比上升15.11%，合基本每股收益0.24元。一季度加权平均ROE为5.2%，同比上升0.95个百分点。
    评论：
    1、 收入增速与行业基本一致，毛利率同比提升。
    由于12年下半年的地产调控及工业需求疲软，经过滞后传导，低压电器整个行业在一季度基本维持零增长，作为龙头的正泰也不能幸免。但是，由于金属价格一季度稳中有降，故毛利率同比提升了1.6个点，这成为推动业绩增长的主因。
    2、 费用率平稳，信用政策放宽。
    一季度公司销售和管理费用率与去年同期基本一致，分别维持在5.4%和8.1%，财务费用由于购买理财产品货币资金减少而回升，但仍为负值。从现金流量表来看，一季度经营性净现金流出现了6.55亿的流出，主要原因是由于经济低迷，公司为支持经销商放宽了信用政策，从应收账款和票据的增长可以看出这一点。