事件
    公司公告2013 年一季报
    报告期内，公司实现营业收入41,684,078.30 元，比上年同期增长101.47%；营业利润2,655,929 元，比上年同期增长27.22%； 归属于母公司所有者的净利润3,151,236.33 元，比上年同期增长43.6%。
    简评
    公司收入规模继续快速增长
    一季度公司营业收入同比增长101.47%，延续了去年年报的高速增长态势，其中对收购的汉王智通的并表起到了很大的作用，这块大约并入1500 万元左右收入。去年四季度以来，公司订单充足饱满，对公司今年收入的快速增长提供了有力的保障，汉王智通的并表效应可谓是锦上添花，这两方面都保障了公司今年收入将会继续实现快速增长。
    因并表成本费用增长较快，但不影响业绩高速增长
    公司一季度营业成本同比增长315.19%，销售费用同比增长88.02%，主要也是因为并表的汉王智通造成的，由于汉王智通所处智能交通领域，其项目所需的系统集成和产品的硬件成本较公司原来的软件成本大。公司一季度业绩的增长主要还是母公司为主，并表效应还没有正式体现，但随着后续汉王智通在智能交通领域的发展，我们认为并购对业绩增长的推动将会逐步体现。
    今年智慧城市机会仍很多
    从我国经济发展的态势来看，政府在城市建设中进行大规模基建投资后，如何进行有效，有序的城市管理成为了当务之急，这也是新一届政府提出城镇信息化的原因，随着我国GDP 增速中枢的下移，未来政府将越加重视效率的提升，这也为智慧城市的大发展提供了有力的依据。据统计，“十二五”期间 “智慧城市”的投资总规模将可能达5000 亿元，这也为公司提供了广阔的市场空间。
    数字城管，社区管理相辅相成
    公司在我国数字城管系统领域已处于绝对领先的地位，市场占有率已超过50%，并有进一步提升的空间。另一方面，在我国城市发展过程中所遇到的问题也越来越复杂化，多样化，原有的管理方式已不能完全满足城市更精细化的管理，因此公司顺势推出了社会管理系统，模式是城市管理系统的延伸与细化，实现了以基层处理为主的市、区、街道、社区、网络“四级平台、五级管理”的工作机制，
    从对事物的管理延伸到对人的管理，达到全面掌握社会情况与矛盾，更有利于政府对社会情况全面的把握，有利于维护社会稳定。在这方面，目前公司已有超过10个成功案例。
    盈利预测与估值
    今年，汉王智通在智能交通领域的表现值得我们期待，公司传统数字城管业务订单依旧饱满，新产品社会管理系统有机会成为新增长点，加之公司在数据采集等产业链上的延伸，我们认为公司有望获得协同效应，业绩保持高速增长，预计13年EPS为1.41元，维持“买入”评级。