公司公布了2013年1季报：公司2013年1季度实现营业收入2.4亿元、同比增4.38%，归属于上市公司股东的净利润3479万元、同比增长31.52%，EPS0.12元。
    点评：
    公司1季度营收增长4.38%，不及我们预期，主要为项目结算因素。公司年初以来运行状况正常，1季度营收不及预期的主要原因是确认收入时点延后。2013 年机器人与自动化成套装备市场需求旺盛，公司在巩固传统市场的同时，不断加强新技术、新产品研发，不断增强自身核心竞争力，1季度公司新签订单同比大幅增长83%，约达6.6亿元。我们估计，1季度末公司在手订单约为15亿，充沛的在手订单将提高公司业绩的可持续性，预计13年全年营收增速仍能保持在30%以上。
     公司1季度归属净利润同比增31.52%，主要原因为营业外收入787万元，同比大幅增加。公司1季度净利润为3479万元，比12年同期的2645万元增加了834万元，这主要来源于营业外收入增加了787万元，新增的营业外收入主要是软件产品增值税退税（约735万元）。12年公司的营业外收入集中在季度获得1754万元，1季度仅获得了9万元。公司于12年底获得计算机信息系统集成企业壹级资质，是第一家非计算机服务和软件行业获得此项资质的企业，这大大加强了公司在计算机信息系统集成、智能制造领域和信息技术领域的综合市场竞争力。根据公司的业务特点，我们预计该部分营业外收入具有可持续性，并可能随着公司业务增长而不断增加。此外，公司其他营业外收入（政府补贴、科研项目补贴等）在国家政策支持的大背景下，也具有持续性。
    1季度公司综合毛利率约为26.7%，比12年同期有小幅上升。随着公司规模效应的显现、某些原材料降价以及核心零部件自产的突破，预计未来综合毛利率水平将有望呈现稳中小幅提升的态势。公司具有较强的自主创新研发能力，在相关政策与国家科研课题的支持下，有望持续推出新产品，拓展新的应用领域，实现长期增长。目前公司正在从事的重大研发项目有10项，绝大部分都属填补国内空白，有相当一部分研发项目已取得重大突破、具有巨大的市场空间，例如"IC 装备机械手及硅片传输系统系列产品研发与产业化"和"极大规模集成电路制造装备及成套工艺"科技重大专项"300mmIC生产线自动物料搬运系统研发与应用"项目等，有望助推公司进入潜力巨大的洁净环境设备市场及电子、半导体市场。
    高毛利军工业务具有可持续性，已成为公司稳定增长点。根据以前公告，1季度公司至少新签军工订单2.5亿元，同时公司受托预研的新型军工产品已取得进展，预计未来军工业务收入将持续增加。
    1季度末公司的货币资金减少了1.33亿元，这主要是因为随着公司规模扩大，所需营运资金增加，同时杭州高端装备园的投资建设需要大量资金。在募集资金基本消耗完毕的情况下，预计未来公司将具有借款及融资需求，公司财务费用有提升可能。
    预测2013-2015年公司EPS分别为0.94、1.27、1.74元，增速分别为35.13%、34.41%、36.73%，考虑公司所处行业的特性以及公司的行业地位，其理应享有一定的估值溢价。我们给予公司2013年35-40倍PE，对应目标价格区间为32.9-37.6元，维持"增持"评级。