公司公告12年年报及13 年1 季报：12 年收入10.23 亿（+4.8%），净利润1.43 亿元（+14%），EPS 为1.22 元；13 年1 季度收入2.75 亿，净利0.42 亿，同比基本持平。13 年公司目标气缸套销量不低于4000 万只，营收和净利增长同比增长10-30%。
    我们认为：公司是汽车零部件领域增长较为确定的标的，随定增产能逐步投放，营收有望保持快速增长，预计未来两年净利复合增速20%以上，目前股价对于13 年PE 约18 倍，给予“推荐”评级。
    投资要点：
    商用车复苏为公司提供向上动力。12 年国内商用车持续低迷，使公司国内收入、利润下滑；依靠海外市场放量，带动公司总收入实现增长。13年国内经济企稳并步入复苏轨道，商用车市场有望随之改善，公司是发动机气缸套龙头，将直接受益下游复苏。
    北美市场增长稳定，欧洲市场拓展顺利。公司长期为北美主机厂配套，通用第五代发动机供货订单奠定未来业绩确定性；欧洲市场即将配套戴姆勒、菲亚特等知名厂家，产品放量后成为公司新的增长点。公司目前月订单超过350 万只，预计全年产销超4000 万只，增长20%。