报告摘要：
     10 月26 日，公司发布三季报：前三季度，公司累计实现营业收入7.81 亿元，同比增长6.11%，其中第三季度实现营业收入2.34 亿元，同比下降2.5%；实现归属于母公司的净利润1.17 亿元，同比增长17%，其中第三季度实现净利润3703 万元，同比增长12.62%。 
    报告期内，公司完成非公开增发融资。2012 年9 月14 日，公司以非公开增发方式向10 名特定投资者发现2511 万股A 股股票。募资净额5.20 亿元。本次募集资金全部投入新型节能环保发动机气缸套项目。该项目将新增产能1,300 万只/年，其中商用车500 万只/年（国内260 万只，国外240 万只） ，乘用车800 万只/年（国内200 万只，国外600 万只）。建设期为22 个月。达产后，预计新增销售收入6.7 亿元，净利润9,526.80 万元。 
    2012 年3 月16 日公司公告：公司拟用自筹资金不超过5,000 万元， 对新型节能环保发动机气缸套项目进行预先投入，预计可增加产能200 万只。我们预计该先期投入可在2013 年底达产，当年即可贡献业绩。  2012 年9 月5 日，公司收到《美国通用第五代发动机提货时间表》： 2012 年10 月启动生产，2013 年供货591.45 万只，2014 年度供应1,057.12 万只，2015 年度供应946.94 万只。略超预期。
     我们预测公司2012-2014 年全面摊薄EPS 为1.33 元、1.58 元、1.99 元，以昨日收盘价23.85 元计算，2012 年动态PE 为17.93 倍，暂下调公司投资评级为"谨慎推荐"。
     风险提示：重点关注美欧经济波动风险和原材料价格波动风险。