■一季报要点：公司2013 年一季度实现营业收入1.39 亿元，同比增长143.85%；实现归属于公司普通股股东净利润402.88 万元，同比增长11.25%；实现基本每股收益0.0257 元；基本符合此前市场预期。
    ■安信点评：天源迪科2013 年一季度营收大幅增长，但毛利率从去年同期57.13%下滑至今年的30.45%，主要原因在于去年同期没有并表金华威，而今年同期低毛利的网络产品分销和系统集成占了营收较大比重，同时高毛利率软件及服务收入还出现小幅下滑。
    公司一季度销售费用和管理费用分别达到了1127.53 万元和2804.02万元，分别同比增长了82.34%和12.44%。销售费用的大幅增长归因于并表金华威、广西驿途，同时母公司也大力开拓市场。鉴于一季度净利润占全年利润比重较低，我们不改对于全年业绩的预判。
    公司在电信支撑软件市场地位稳固，同时增值业务也在不断推进，一季度还通过了CMMI4 级认证，这些都是对公司过往能力的肯定。我们认为公司未来ICT 综合发展的业务布局有助于降低经营风险，赢利点的增加将形成多点开花的局面。