点评：  
     公司主要业务保持高速增长。剔除并表原因，公司营业收入增速仍超过30%，扣非后净利润增速超过25%。据我们估测，2012年公司BSS业务增速超过30%，2013年增速仍将维持在较高水平。
     广电业务实现收支平衡。公司子公司汇巨信息一直处于广电BOSS第一梯队，并在2012年5月中标山东广电BOSS（广电当年最大订单），预计全年实现收入3000万元（2011年为1900万元），基本实现营收平衡。  公安/智能交通行业应用逐步放量。公司在最近2年加大对公安/智能交通行业的投入。公司在智慧城市、指挥调度等均有项目收获，预计全年收于达到4000万。我们认为公安和智能交通行业应用仍将保持高速增长。 
     未来两年公司业务将维持较高增速。公司在传统运营商业务保持稳定增长的同时，积极拓展广电、公安等行业应用；2013年起合肥研发基将拓展软件外包业务，计划实现收入上亿。我们认为公司各项新兴业务正逐步进入收获期，未来两年业绩将维持25%以上的较高增速。  未来催化剂。移动转售业务实施细则出台，广电重组进程加快。  
    盈利预测与估值。
    预计2013、2014年归属母公司的净利润分别为1.29亿元和1.64亿元，EPS分别为0.82和1.04元，对应PE分别为18倍和14倍。公司估值在同类公司中处于较低水准，维持"谨慎推荐"的投资评级。