公告/新闻：上港集团公告2013 年一季报业绩，报告期公司实现营业收入64.9亿元，实现归属于母公司所有者的净利润10.2 亿元；对应基本每股收益为0.0448 元，扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.0429 元。
    业绩因投资收益及职工工资计提因素略低于预期。（1）公司一季度实现归属净利为10.2 亿元，同比增长10.4%；较我们前瞻报告中的11.5 亿元预期低11.3%。公司报告期实现营业收入64.9 亿元，同比增长8.6%，增长幅度符合预期。（2）业绩略低于预期的主要原因在于投资收益项目及工资计提因素。
    由于投资收益确认问题，一季度投资收益为6300 万元左右（预期按2012 年全年季度平均值1.9 亿元）。另外，公司自2012 年开始实施管理层中长期激励计划，一季度计提了部分激励基金，致使相关的管理费用较去年略高。
    一季度集装箱吞吐量稳步回升，继续看好公司业绩在2013 年走出低谷。公司前三个月完成集装箱吞吐量780.2 万TEU，同比增长3.5%；一季度货物吞吐量同比增长7.8%至1.3 亿吨。集装箱吞吐量和货物吞吐量的一季度增速均分别好于2012 年全年2.5%和3.7%的增速。考虑2012 年二、三季度较低的进出口增速和逐步复苏的贸易形式，我们分析认为二、三季度公司业务量增速会进一步回稳。继续看好公司业绩在2013 年走出低谷。
    维持 2013-2015 年盈利预测，公司股价低估重申“买入”评级。我们维持公司2013-2015 年每股收益为0.25 元、0.28 元和0.31 元的预测，对应最新股价的PE 为10.8X、9. 4X 和8.5X，低于国际11.7X、国内12.5X 港口板块平均估值。我们重申“买入”评级。