第一季度业绩基本符合预期
    2013 年第一季度公司营业总收入4.96 亿，同比增长242.41%；利润总额0.48亿，同比增长107.68%；实现净利润0.34 亿，同比增长96.02%。公司业绩较去年同期实现了大幅增长，基本符合我们的预期。
    财务费用支出增加了1600 万，接近去年同期净利润的1900 万
    由于合并江苏中基和江阴中基及成立河南子公司，公司销售费用比去年同期增长189.05%，管理费用增加161.1%，财务费用增加380.24%，这大大减薄了利润，对公司的盈利产生了较大的影响。尤其是财务费用增加了1600 多万，接近去年一季度整体净利润。
    ITO 导电膜出货量受春节影响
    2013 年第一季度公司ITO 导电膜业务实现营收超过1000 多万，这是由于受二月份春节的影响，工作天数减少近一个月，影响了导电膜的出货量，从三月份进入旺季后，出货量已有大幅度提升。
    导电膜四月份出货量剧增，二期Q3 达产，产能爆发在即
    4 月份以来随着下游采购量的急速增长，公司又新增不少大客户，Q3 二期项目产能大爆发，导电膜业务营收也将随着大幅增长。
    风险提示
    导电膜业务的6 条生产线到产时间可能会和预计有所偏差；公司产能的提升将带来市场拓展的风险；公司其他两大业务可能受宏观经济的影响。
    维持“推荐”评级
    预测13/14/15 年营业收入27.96/41.67/47.62 亿元，净利润2.44/4.75/5.80 亿元，EPS 为0.58/1.13/1.37 元，对应PE 为22/11/9，下游需求持续升温，产能大爆发在即，维持“推荐”评级。