12年收入+170.33%，利润+98.85%，符合预期
    2012年公司实现营业收入17.04亿元，2011年6.3亿元，较去年增长170.33%；营业利润1.85亿元，2011年0.93亿元，增长98.85%，符合预期。而净利润1.52亿元，同比增长84.84%，注意到由于今年公司并购了江苏中基和江阴中基，产生了大量的财务费用了支出（同比增加了217.56%），降低了净利润，而2013年不存在这样的财务费用支出。分业务收入来看，纸制品包装材料7.04亿元(+11.71%)，毛利率22.89%；铝箔包装9.41亿元，毛利率14.86%；导电膜0.22亿元，毛利率32.53%。
    导电膜飞速发展，产品得到市场认可，公司投建二期，扩大产能
    公司设立光电薄膜分公司，成功突破导电膜技术门槛，建成了产能为100万平方米的生产线。与欧菲光签订供货协议，并在两个月内交付出了合格的产品，证明公司导电膜的交付能力，而且导电膜的良率已经得到了市场的认可。同时公司投资扩建二期项目，预计13年将增加6条生产线，产能将大量放出，二期项目建成后，公司将具备400万平方米的产能，以应对市场大规模的需求，届时将成为国内最大的导电膜生产基地，预计2014年公司将垄断全球导电膜20%的产能。
    行业未来趋势乐观，公司受益，前景光明
    如今公司的三大行业都有向产业集中发展的趋势，中小型企业将无法承受市场而被迫退出，公司的规模优势受惠；铝箔行业技术向低损耗、高效率发展，公司的技术优势受惠；导电膜下游触屏类消费电子产品持续升温，公司进口代替的先发优势及规模优势受惠。行业前景乐观，将导致公司的发展受益。
    风险提示。
    导电膜业务的6条生产线倒产时间可能会和预计有所偏差；公司其他两大业务可能受宏观经济的影响。
    13年公司有望快速成长，维持“推荐”评级
    13年公司有望走上快速成长之路。预测13/14/15年EPS为0.57/0.99/1.22元，对应PE为22/12/10,维持“推荐”评级。