投资要点：
    ●ITO导电膜应用 空间广阔。ITO导电膜通过不断技术革新，在物理性能上与ITO 导电玻璃的差距在不断缩小，而自身独特的某些性能更适合于大尺寸触屏，加之其较为明显的成本优势，在日益增长的中低端市场更受青睐。据相关报导，即将发行的iPad mini 或将成为苹果旗下首款在屏幕上使用ITO 薄膜的设备，ITO 导电膜可能出现新一轮景气周期。
    ●目前全球ITO 导电膜供应较为紧张。受益于触屏手机的快速增长，ITO导电膜的需求也开始出现大幅增长，而上游ITO 导电膜的产能增长速度滞后，供需关系上造成供应紧张，如果考虑上mini ipad、甚至是下一代ipad 应用膜技术对于ITO 导电膜的影响，ITO 薄膜供求缺口将更大。根据国泰君安证券中小盘团队电子行业的相关报告，保守估计ITO 导电膜市场2011 年需求量为324 万平方米，2012 年需求量为453 万平方米，到2015 年能达到2054 万平方米，2012—2015 年的年均复合增长率达45%，这还没有包括触控超级本、一体机、GPS、电子书等触摸屏领域。本月，日本触媒工厂爆炸事件，相关影响持续扩散。可能影响到ITO 膜上游材料的供给，可能会对已经有所偏紧的膜供应产生进一步的影响。
    ●导电膜获下游认可，弹性显现。公司已与欧菲光签订供货合同，产品获得下游认可。根据目前的最新情况，我们调高之前对13 年的预测，预计公司12/13 年EPS 为0.39/0.61 元，其中ITO 导电膜12—14 年业绩贡献分别为0.008/0.061/0.084 元，对比ITO 产业链相关公司的估值水平，我们给予该部分13 年业绩35X——40X 的估值，综合其他部分的合理估值，我们调高公司目标价至11 元，继续给予“增持”评级。