本报告导读：
    一季度增长符合预期，实现全年业绩增长目标的21%，我们预计全年利润实现50%左右的增长。
    摘要：
    一季度完成全年目标的21%，全年有望完成目标：公司一季度实现利润2155 万元，同比增长47.6%，完成全年10348 万元净利润目标
    的21%，实现收入7498 万元，同比增长33%，完成全年目标的20%。
    而12 年一季度收入和净利润占全年比例均约为22%，我们认为全年有望完成10348 的净利润目标，实现50%左右的净利润增长。
    人员数量增长，管理费用上升2.2 个百分点：截止12 年底，公司员工共692 人，同比增长22%，全年管理费用率上升2.6 个百分点。13年一季度管理费用率为15.4%，同比增长2.2 个百分点，主要是由于员工数量增加。根据我们测算，在单人销售额基本稳定的情况下，13 年全年人员增长应在25%以上。
    7-9 月为新签订单旺季，行业高景气下新签订单值得期待：公司1 季度与默沙东正式签订了1.7 亿元的合同，大单占比进一步提升。7-9月为公司新签订单旺季，在行业景气度较高，公司业务拓展顺利的情况下，我们认为今年新签订单值得期待。
    盈利预测：我们认为，目前行业景气度较高，国家对新药临床要求提升将增加研发外包需求，给予2013-2014 年EPS 分别为：1.90、2.63 元。对应目前价格PE 分别为50 倍，37 倍。