事件：12 年公司营业收入、净利润分别为2.54 亿、0.68 亿，同比增长31.59%、42%（其中扣非后的净利润为0.62 亿，同比增长36.37%）；12 年第4 季度营业收入、净利润分别为0.69 亿、0.21 亿，同比增长分别为34.39%、42%；12 年分配预案： 向全体股东10 转10 派8(含税)。
    点评：
    财报概要。12 年营业收入、净利润分别为2.54 亿、0.68 亿，同比增长31.59%、42%，净利润增速跑赢营业收入增速的主要原因是： 12年综合毛利率48.8%，相对去年提高1.2 个百分点；受CRO 行业特性影响，销售费用仅为642 万同比增长21%，其占营业收入的2.53%远低于医药行业平均水平；由于公司上市后现金流比较丰富，本年度利息收入超过500 万，大幅降低财务费用；12 年营业外净收入为674万，同比增长256%。2012 年较2011 年新增合同金额为32038.49 万元；注册申报服务、临床试验统计分析服务销售收入分别为2000 万、5600 万，同比增长41.29%、66.26%。
    13 年业绩展望。临床试验技术服务将延续高增长。2012 年是我国CRO临床试验服务快速发展的1 年，但随着国际大型医药研发力度的加强，研发服务外包产业积极向亚洲地区和中国的迁移，临床试验服务产业呈现出快速发展的势头；衍生业务发展提速。注册申报服务、临床试验统计分析服务销售收入分别为2000 万、5600 万，同比增长41.29%、66.26%，临床试验技术服务的衍生服务增速明显加快；SMO服务通过专业的SMO 管理中心的建立，一方面更好地控制公司主营业务临床试验的质量和进度、另一方面也拓展了业务领域，借助母公司已有的网络优势，快速建立SMO 服务网络，为医疗机构、申办者和CRO 公司提供专业的临床试验人才，帮助临床试验机构从研究者的角度控制临床试验的质量，并在三年内成为国内最领先的SMO 公司。我们认为：13 年营业收入有望实现加速增长，净利润增速跑赢收入增速是大概率事件。