事件：
    深圳燃气今日披露2013年1季度报告，实现营业收入18.6亿元，同比降低6%，归属母公司股东净利润2.2亿元，同比增长50%，综合毛利率为21.1%，同比上升0.5个百分点，基本每股收益0.11元。未披露中报业绩预告。
    此前，公司于4月9日发布1季度业绩快报。季报情况与之符合。
    点评：
    公司1季度管道燃气销售量增加38%，带动收入增长，分用户来看，工商业、居民等传统用气需求增速平稳（15%），而新增的电厂用户自2012年4季度以来，需求未见明显恢复。但由于其他业务收入1季度出现显著下滑，导致毛利润同比下降4%（3.92亿元）。期间费用、投资收益等同比变化不大，营业外收入（转让喜年、万商两处房产）为业绩增长的主要支撑。
    公司业绩略低于此前市场预期，主要是下游需求不旺所致。但长期来看，我们仍看好其所处行业发展阶段、及管理层激励下的盈利持续成长性，暂维持2013年EPS 0.38元，给予13年动态PE30倍估值，目标价11.4元，买入评级。密切跟踪电厂、及工商业客户的需求变化情况。