结论与建议：
    公司发布了1Q13 业绩：1Q13 营收2.82 亿，YoY 增长20.5%，净利润2140万，YoY 下滑40%，大幅低于预期。公司同时公告2013H1 净利润下滑50%-0%，亦低于预期。主要原因是G-sensor，GG 模组和OGS 产品产能利用率不足。
    根据公告情况，我们下调2013-2014年的净利润预测至2.85亿、4.82亿，YoY增长102%、69%，EPS为0.40元、0.68元，对应PE为56倍、33倍。虽然我们看好公司在OGS方面的发展，但考虑短期估值不具优势，给予“持有＂投资评级，建议等待业绩拐点显现再行加大配置。
     1Q13 净利润低于预期：受OGS 新品推动，公司1Q 营收YoY 增长20.5%，但增幅仍是弱于我们的预期；加之毛利率有所下降，使得公司毛利率和去年同期持平。然而研发投入、光明二期OGS 专案投产开办费和子公司莱宝光电的管理费用增长较快，使得管理费用支出YoY 增长59%至4500万，从而使得净利润出现较大幅度下滑。
     1Q13 毛利率同环比下滑：1Q13 毛利率为22.3%，同比下滑4.6 个百分点，环比下滑3.1 个百分点。我们认为这主要还是公司传统G-sensor、 G-G模组以及大尺寸OGS 产品的产能利用率偏低造成。
     OGS 将是未来成长关键：公司约有OGS 产能1KK/m，其中小尺寸70 万片的月产能，中大尺寸约为30 万片。购买的5.0G 镀膜线预计5 月开始陆续到货安装调试。在产能到位之后，一旦客户方面有所突破，公司将充分享受大屏OGS 蓝海溢价。