报告摘要：
     莱宝高科发布年报，12 年业绩大幅下滑：2012 年公司实现营业收入12.10 亿元，同比下降2.14%，实现归属母公司净利润1.41 亿元，同比大幅降低69.33%，扣非净利润1.25 亿元，摊薄EPS 为0.20 元。其中四季度实现营收3.40 亿元，同比增长7.67%，实现净利润0.31 亿元，同比下滑71.12%。
     Sensor 业务受到下游厂商挤压，毛利率巨降、管理费用急升。由于大客户持续由触摸屏下游向上延伸加大sensor 自制比例，公司触控sensor 销量下滑43%，价格亦跌去34%。公司自Q2 开始向下游触摸屏模组业务拓展，模组业务占比提升至35%，但毛利率远低于sensor产品，因此大幅拉低公司盈利水平；同时公司研发投入增加35%、人工费用亦相应增加导致管理费用大幅增长42%，使净利率降至历史最低的11.65%。
     触控技术实力仍处国内前列，OGS 将是公司未来主要看点。在终端轻薄化需求推动下，OGS 有望成为中大尺寸触摸屏主流方案。公司作为国内最早发展触控技术的厂商之一，自2012 年9 月公司已开始小批量供货，目前在OGS 方面仍是国内一流，今年5 代线投入后，公司OGS 产能将实现大幅扩张，有望推动业绩爆发式成长。
     盈利预测：2013-15 年EPS 0.52/0.75/0.98 元。预计2013-2015 年公司将实现营业收入28.33、39.50 和52.83 亿元，实现归属母公司股东净利润3.68、5.28、6.95 亿元。