报告观点： 
    下游市场竞争激烈，产销表现仍不理想：公司目前运行的整体情况与去年第四季度情况类似，市场竞争非常激烈，公司GG类电容式触摸屏相关产品销售面临较大压力，一季度总体产能利用率在七成左右，环比去年四季度有所提高。OGS类产品目前的主要下游供应集中于小尺寸，7寸以上的大尺寸应用目前还未有大幅走量。而CF产品和TFT-LCD空盒产品由于后端市场参与者数量增加，近期国内多条6代线以上产能释放，导致竞争加剧，未来将依然面临较大的产品降价和替换压力。 
    盈利能力将逐步好转，毛利率已至近年低点：近两年来，公司毛利率水平下滑很多，根因在于公司介入GG式电容触摸屏后端模组领域后，一方面原触摸屏sensor客户订单流失较多，另一方面去年以来国内模组产能释放较多，下游竞争激烈，同时GG类模组在低端市场上与GFF类产品竞争没有价格优势，盈利空间被逐步侵蚀。但目前市场价格已接近成本区，再低已无可能，而且OGS类产品供应量目前已开始提升，若下半年中大尺寸OGS能如预期出货，将会是毛利回升的最大助力。 
    OGS红利何时才能兑现从行业总体来看，我们坚定的看好2013年OGS类面板在中大尺寸应用方面的市场前景。目前而言，公司中大尺寸OGS的出货还是相对较低，新投资的重庆5代线产能最早也要到九、十月才能释出。目前OGS供应主要集中在手机应用的中小尺寸，这其实是剑走偏锋的无奈之举。所幸目前中大尺寸OGS的总体市场尚未放量，被寄予厚望的OGS类产品成长能否落地亦有待下半年行业的发展和公司的市场表现。 
    投资建议：上半年公司所面临的不确定性因素较多目前还不能落地，建议投资者等待公司一季报出炉后再做计划。因此目前我们暂不给予评级，以当前的情况预计2013-2015年EPS分别为0.23、0.28、0.30元。