一、 事件概述
    报告期内，公司实现营业收入13.5 亿元，同比增长31%；实现利润总额1.73亿元，同比增长40%；实现归属于上市公司股东的净利润1.46 亿元，同比增长39%。
    实现基本每股收益0.21 元。
    二、 分析与判断
    预计二季度仍将有减值损失冲回，一定程度上将增厚公司二季度业绩第一季度，公司毛利率为15.01%，较去年同期提升了0.84 个百分点，我们认为主要是由于公司产业链延伸成本控制较好；销售费用较上年同期增长43.77%，主要是由于销售收入增长带动相关费用增加；公司资产减值损失减少1,184 万元，同比下降440%以上，主要是转回上年度计提的应收账款坏账准备1,452 万元所致。
    对于资产减值部分我们已于2012 年年报点评中具体做过说明，一季度部分资产减值损失冲回较为符合我们预期，预计二季度仍将有部分冲回，在一定上将增厚今年上半年业绩。
    光明新产能释放，订单有所增长
    报告期内，公司收入增长30%，主要是由于光明新产能释放、公司订单所有增长所致。目前，公司共有四个工厂，分别位于深圳福永、沙井、松岗及光明。报告期内，光明工厂新增8 条32-50 寸DLED 生产线，使得液晶电视年产能新增约180万台。随着大尺寸LED 电视机的比例不断提升，利润贡献有望进一步提升。
    全球代工向大陆转移，公司将从中受益
    目前，全国电视代工行业已经显示出向中国大陆转移的趋势，公司有望迎来新一轮的发展机遇。公司前期已经采取出租工厂来增加产能，但仍无法完全摆脱产能受限的困扰，随着公司新产能的逐步释放，我们认为公司完成2013 年制定的销售目标是大概率事件。目前，公司正在不断优化主营业务、加大研发力度、及向上延伸产业链，诸举措将进一步提高公司产品竞争力明显及盈利能力。目前公司订单充足，今年仍有望延续快速增长。
    三、 盈利预测与投资建议
    预计公司13、14、15 年EPS 至1.05、1.32、1.57 元/股，对应4 月19 日收盘价13.53 元计算，13、14、15 年PE 分别为13X、10X、9X，维持公司 “谨慎推荐”评级。
    四、 风险提示
    海外市场萎靡；面板价格上涨。