年报业绩基本符合预期。公司2012 年实现营业收入64.57 亿元，同比增长44.34%， 归属上市公司股东的净利润5.36 亿元，同比增长31.58%，对应EPS0.75 元，基本符合此前预期。经营活动现金净流量3.60 亿元，扭转过去两年连续净流出的状态。
     液晶电视新产能释放，产品结构优化。公司采用ODM 模式，订单充足，二季度光明工厂全面投产，新增产能增加约180 万台，产能瓶颈缓解，拉动全年液晶电视销售收入增长48.52%，前三个季度营收增速均超过50%。大尺寸电视、DLED 电视成为发展重点，DLED 销售额占比由上半年15%提高到37.38%。受面板涨价、供应紧张影响，四季度未达到满产状态，营收增长14.20%，公司已调整，与供应商签订面板采购大单，在面板低价位增加储备，避免此类情况重现；四季度归属净利润下滑15.18%， 除上述因素影响外，部分费用刚性，计提资产减值准备、城建及教育附加税明显增加。 
    新兴市场和内销持续增长。公司产品以出口为主，在巩固欧美传统市场同时，东南亚、墨西哥、俄罗斯等新兴市场地订单持续增长，出口收入2012 年增长19.67%。在国内公司产品已获得主流品牌商认可，全年销售收入增长149.76%，内销收入占比由2011 年的17%提高到目前的约30%。
    LED 产品逐步放量。公司LED 产品及配件实现销售收入2.24 亿元，增长644.85%， 毛利率提高6.41%，外销规模扩大。节能照明子公司实现收入约3 亿元，LED 照明、LED 电视背光、LED 封装均实现市场拓展和批量供货。LED 行业发展空间大，LED 业务是公司未来发展重点，预期近几年仍将实现较快增长。  超强成本控制和创新整合能力。公司ODM 模式注重研发创新，对市场需求快速响应； 对外产品差异化、对内制造标准化，采购成本和制造成本控制严格；除液晶面板外， 基本已打通LED 电视产业链，并向LED 行业快速延伸，实现规模和盈利迅速提升。
     维持"增持"评级：全球液晶电视整体外包是行业趋势，公司ODM 模式仍有很大发展空间，产业园建设将进一步释放公司制造潜力和效率优势。预计2013-2015 年EPS 分别为1.02/1.27/1.51 元，对应2013 年PE13.06 倍，维持"增持"评级。