公司正式公告发行股份购买资产及配套融资的草案，拟以 11.84 元/股的价格增发4.8 亿股用于收购旗下少数权益并配套10 亿元融资，涉及总金额56.84 亿元，同时承诺大股东对不足净利润的部分进行先行补偿。
    报告摘要：
     收购价款及发行股本较预案有所下调。总的权益收购价款由之前的49.55 亿元降至46.84 亿元，增发股本规模由5.03 亿股降至4.8 亿股，价款减少主要源于华强和新安发，分别减少了1.36 亿元和1.34 亿元，使得收购PE 由10 倍降至9 倍，处于合理区间。此外，增发价格锁定为11.84 元彰显公司对股价的信心。
     推出盈利补偿承诺，增强业绩确定性。2013-2015 年收购资产对应权益盈利低于3.54 亿元、4.93 亿元和5.2 亿元将获得补偿，按照新股本对应EPS 分别为0.16 元、0.22 元和0.23 元，收购的资产具备一定成长性，源于矿井达产后销量增加，减值影响消除，自今年开始体现实际盈利能力，并于2015 年完全达产。
     合并盈利预测较为保守。基于审慎性原则及补偿条款，公司合并后盈利预测净利润仅为13.5 亿元，对应原有资产10 亿元，与去年持平，虽近期煤价下调30 元/吨预计影响EPS0.02 元，但由于集广、柏沟陆续达产，康伟及煤焦公司量能各达到200 万吨，预计整体销量接近880 万吨，较去年增长26%，且在综合税率下降和母公司亏损抵税效应显现过程中，实际业绩有可能好于预期。
     财务状况将进一步改善。近几年大股东盈利能力处于上升通道，今年又共同成立财务公司，后期还有30 亿元的债券发行额度，有助于节省财务费用，也为完成1000 万吨产能的收购目标奠定良好基础。
     维持“买入”评级。修正未来3 年EPS 为0.72 元、0.95 元和1.1 元，目前12 倍估值有优势，继续看好公司资本运作的预期及内生成长性，但短期受累于行业景气度，关注后期焦煤价走势对业绩的影响。