业绩概要：包钢股份公布 2012 年年报，全年公司共实现销售收入369 亿元，同比下降13.7%；归属上
    市公司股东净利润2.56 亿元，同比下降48%，折合 EPS 0.04 元。公司过去四个季度 EPS 分别为 0.00元、 0.01 元、 0.00 元、 0.03 元；
    业绩分析：2012 年公司共生产生铁 960 万吨、粗钢 1007 万吨、商品坯材 954 万吨，同比分别下降
    1.6%、1.4%、1.9%。结合年报数据折算吨钢售价3668 元/吨，吨钢营业成本3388 元/吨，吨钢毛利280元/吨，同比分别下降526 元/吨、517 元/吨和9 元/吨。公司四季度业绩环比明显改善，主要由型材销量及毛利率的大幅提升推动。12 年下半年型材收入较上半年提升63.7%，同时下半年毛利率上升29.3%至37.6%，型材以16%的钢材收入占比贡献了62%的毛利润。公司型材产品主要为钢轨，反映12 年下半年铁路投资回升；
    财务分析：公司12 年毛利率7.6%，同比上升0.7%；期间费用率5.9%，同比上升1.1%；净利润率0.7%，同比下降0.5%；ROE2.0%，同比下降1.9%；单季主要财务指标如下：
    12 年Q1- Q4 毛利率：5.6%、8.1%、6.9%、9.7%；
    12 年Q1- Q4 期间费用率：5.4%、5.8%、5.8%、6.4%；12 年Q1- Q4 所得税费用率： 20.3%、32.3%、17.4%、21.0%。
    公司公布 2013 年生产经营计划为：产铁 1045 万吨、粗钢 1085 万吨、销售商品坯材 1019 万吨、营
    业总收入440 亿元、利润总额 9.97 亿元。未来看点——巴润矿业增厚业绩：公司已完成非公开发行收购巴润矿业及白云鄂博西矿采矿权，今年将
    为公司贡献利润。若按350 万吨的精粉产量、150 元的吨矿净利润测算，全年业绩贡献可达5.25 亿元，折合EPS0.066 元；
    盈利预测：3 月份国内铁路投资大幅回升，公司钢轨产品将继续受益，预计公司 13-14 年 EPS 分别为0.12 元、0.10 元，维持“增持”评级。