VE 价格下跌拖累业绩，低于预期   收入52.64 亿元（+9.08%），其中医药制造产品增45.75%（特色医药原料药增33%，制剂增60%），医药商业增14.62%，维生素等营养品减2.47%。营业利润10.11 亿元（-15.26%），归母净利8.49 亿元（-16.14%，扣非-15.76%）， EPS1.63 元，低于预期的1.80 元。
    业绩下滑主要受VE 价格下跌影响，其中12 年Q4 VE 价格低至近年最低，业绩同比下滑38%。每股经营性现金流量净额1.55 元/股。  12 年VE 销售下滑，13 年Q1 压力仍较大   12 年动物营养品收入降5.19%，毛利率大幅下滑5.66 个pp，预计VE 粉价格降15%，虽然VE 销量有所增长，但整体收入下滑，毛利润预计下滑18%。VA 销价格也下滑较多，但销量有恢复性增长。13 年1 季度随着出口继续恢复以及国内补库存需求启动，3 月份起生产企业陆续提价，VE/VA 价格触底反弹。目前VE 报价108 元/kg，VA 报价120 元/kg，但下游普遍观望，实际成交量较小， 预计从5 月份起新价格才有望执行，13 年Q1 业绩压力仍较大。募投VE 产能预计年中投产，为维护价格稳定，公司生产将根据需求调整。  制药业务快速增长，新药争取年内上市   经过多年在的研发积累，公司制药业务正处于收获期，12 年制药业务整体增长46%：万古霉素原料药销量增长72.01%，本芴醇原料药销量增长20.52%，来立信供不应求增长15.62%。公司合作开发新药奈诺沙星（口服剂型）争取年内年上市，自主开发新药索西沙星片也于12 年底获Ⅱ期临床批文。