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>> 中信建投-红日药业(300026)两大独特利润增长点共同驱动,未来3年业绩持续较快增长-130415
上传日期:   2013/4/15 大小:   695KB
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评级:   买入 作者:   张明芳,吴斌,崔文亮
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     血必净中药独家注射剂和中药配方颗粒是公司两大独特核心业务和利润增长点,当前都正处于快速增长期,将共同驱动公司未来三年净利润复合增速高于30%。我们预测公司2013~2015年销售收入同比增长58%/34%/ 27%,净利润同比增长51%/36%和30%,当前2013年预测PE 28倍,预测PEG仅仅0.55,维持买入评级。 血必净中药独家注射剂进入放量增长期。血必净是治疗重症感染(脓毒症)的治疗药物,适用于临床多个科室、多种原因导致的重症感染,能有效清除患者血液中的炎性介质和内毒素,是受益于国家限抗政策的朝阳药品,血必净并非是辅助治疗药物。
    公司持续多年进行血必净的医生教育,市场培育已成熟、且已经进入了22个省的医保目录,2012年销售2300万支、卖断了货,今年1月底新产能2600万支已投产,预计今年销量将增长50%,2014~2015年还将保持30%左右的较快增长,我们估算血必净至少可以销售到8000万支,按照30元出厂价测算,血必净具备24亿元销售规模的潜力。 
 
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