我们对公司的判断。公司主营现代植物药及特色化药，旗下具有"前列康"、"金奥康"、"天保宁"、"阿乐欣"等十多个著名品牌。公司布局植物药全产业链，具有品牌优势、丰富产品线和独特的营销模式。我们今年看好公司的两大逻辑：（1）公司多个品种进入新基药目录，随着其基药队伍的调整以及基药招标政策的执行，我们预计公司相关品种销售有望放量增长；（2）看好战略性品种麝香通心滴丸，三年后该品种销售有望培育到4亿。预计公司2013-2014年EPS分别为0.43元和0.54元。
    新版基药目录颁布后，公司强调对基本药物目录营销队伍进行调整。康恩贝和下属子公司本次共有73个品种、按不同规格计，共91个产品入选基药目录，包括公司主导产品前列康牌普乐安片（胶囊）、天保宁牌银杏叶片（胶囊）、金奥康牌奥美拉唑胶囊和奥美拉唑钠注射剂、牛黄上清胶囊、盐酸坦洛新胶囊等等。公司入选基药产品2012年的销售收入合计约8.6亿元，占当年公司营业收入27.34亿元的31.5%，占当年公司制造业（工业性）收入25.15亿元的34.2%，其中上述公司5个主导品种的销售收入合计8亿元。未来公司同时面临3个市场：县级医院市场、三级市场、非处方药市场。公司在营销策略上采取：协调发展，因地制宜策略。也就是上海、浙江、云南等地利用原有营销队伍，其他省份或自建队伍，或寻求代理商。我们认为公司未来将加强基本药物营销队伍调整，子公司康恩贝医药销售有限公司将调整成以基药销售为主体的销售模式，主要覆盖华东区域、和华北、华南沿海省市以及华中区域。
    麝香通心滴丸是公司未来最大的战略性品种。麝香通心滴丸有治疗和预防的双重效果，12年四季度并购到现在已实现了整改。该品种为独家品种，进全国医保目录，全国都已中标，在9个省进行正常销售，由上海康恩贝牵头，公司在上海，浙江，云南利用原有营销队伍，其余20多个省市因地制宜，或自建销售队伍，或寻找代理商进行推广销售。该产品是公司的战略培育重点，我们预计14年麝香通心滴丸能覆盖2000家三级医院。为了探索麝香通心滴丸独特的疗效，探究在竞争激烈的心血管用药领域如何差异化竞争，公司已启动麝香通心滴丸四期临床。我们预计麝香通心滴丸有望在13年前三季度正常发货，四季度实现盈亏平衡，14年开始盈利。15年麝香通心滴丸销售有望达到4亿。心血管领域容易诞生十亿以上甚至百亿级品种，假以时日，麝香通心滴丸有望培育成10-20亿品种。