事件： 
    公司公布一季度业绩报告，报告期内，归属于母公司所有者的净利润为7.42 亿元，较上年同期增67.89%；营业收入为47.76 亿元，较上年同期增45.57%；基本每股收益为0.34 元，较上年同期增67.89%。
 点评： 
    公司一季度业绩超预期。公司一季度营业收入同比增加14.95 亿元， 主要是去年宁波技改完成后新增30 万吨产能， MDI 产能增至110 万吨， 销量较去年同期增加，加上产品价格比去年同期上涨，MDI 的量价齐升为一季度业绩带来大幅增长。 未来一年全球范围内新增产能仅宁波烟台万华30 万吨产能，届时公司MDI 产能将达到140 万吨，继续增厚公司业绩。基于对全球宏观经济处于复苏通道的判断，及国内对第65 号文件的取消对保温材料及MDI 市场有较大的推动等方面考虑，我们认为未来MDI 行业的景气度有望向好。
    公司战略布局清晰，目前正积极投建万华烟台工业园，将主业MDI 产品与环氧丙烷、丙烯酸及酯等产业结合，并逐步开发下游功能化产品，以延伸和完善公司产业链布局。预计到2014 年以后将陆续释放上下游产能，提高抗风险能力的同时，未来公司有望成为国际级化工巨头。 盈利预测 我们预测公司2013 和2014 年EPS 分别为1.35 和1.68 元，我们看好未来两年内MDI 的行业景气度，长期看好公司的成长性， 维持"买入"评级。