4 月11 日宝钢股份(600019.CH/人民币4.89, 持有)公布2013 年5 月产品出厂价，主流品种价格均维持平稳（无取向电工钢上调70 元/吨和取向电工钢下调300元/吨除外），这符合我们之前的预判。此外公司多个主要品种推出提前订货30-60 元/吨的额外优惠政策。总体上从公司往年的定价规律来看，2 季度往往都维持平盘政策，同时公司经过连续5 个月的上调，维持平盘也是较为谨慎的策略。自去年11 月起至今年4 月，公司连续5 次上调出厂价。经过连续上调，公司5 月热轧、冷轧和中厚板出厂价较11 月的执行价分别上调了15%、13%和5%。按1-5 月累计均价计算，同比分别比12 年1-5 月累计均价上涨0.3%、下降3%和10%。而从现货市场来看，3 月整体建筑钢价偏弱，板材价格相对较为坚挺，但总体来看，节后需求恢复较往年要慢，尽管库存见顶持续回落，但仍处较高位置。从下游来看，1 季度汽车行业总体呈现温和增长，中汽协11 日发布数据显示，1 季度国产汽车产销量分别为539.7 万辆和542.5万辆，同比增长12.8%和13.2%。其中3 月份国产汽车产量208.5 万辆，环比增长54.8%，同比增长10.9%，销量203.5 万辆，环比增长50.2%，同比增长13.3%。从家电行业来看，冰箱前2 月产量同比增长7.6%，空调累计产量同比下降3.7%。作为国内碳钢板材龙头，宝钢的汽车用钢等高端板材占全国市场的半壁江山，1 季度汽车行业温和增长尤其是日系汽车明显回暖以及家电行业表现较平稳为公司在连续上调后保持出厂价平稳提供了底气。